金价跌破3950美元，机构看法分歧明显

10月28日，现货黄金盘中一度站上4000美元/盎司关口，随后下挫，价格跌破3950美元/盎司。截至界面新闻发稿，现货黄金报3934.97美元/盎司，下跌了1.15%。

与此同时，国内金价同步回调跌破920元，品牌首饰每克直降近百元，金价自近期高位回落幅度近10%。黄金ETF盘中跌3.5%，在全市场ETF中跌幅靠前。

10月份以来，现货黄金价格一度高歌猛进，并在10月20日上涨到4381.29美元/盎司的高点，随后价格出现了回落。10月27日，现货黄金自本月初以来首次跌破4000美元/盎司整数关口。

在黄金价格下跌的同时，有机构对金价未来趋势悲观。据财联社报道，凯投宏观（Capital Economics）的分析师日前表示，上周的下跌是下行趋势的开始，金价今年的大部分涨幅可能会被抹去。

该公司首席市场经济学家John Higgins表示，这主要是因为2025年的金价上涨似乎主要受“错失恐惧症”（FOMO）推动，而支撑今年金价上涨的因素的上行空间有限。凯投宏观下调了黄金价格预期。Higgins表示，到明年年底，金价将跌至每盎司3500美元。这意味着金价将从目前的水平下跌超过12%。

与此同时，多家机构虽承认短期存回调风险，但不改黄金长期上涨逻辑。渣打银行把2026年均价上调16%至4488美元，认为亚洲零售与投资需求将抵消美元走强的拖累。

10月27日，瑞银财富管理投资总监办公室发布的快评中维持黄金价格“12个月上看4000美元”的判断，理由是“美国财政赤字率仍高于6%，去美元化趋势不可逆”。

近期，汇丰银行在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元。报告强调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素。投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具。