美联储声明及点阵图对比：删除“风险增加”表述且预测出现微妙变化



 

　　美联储继续顶着总统唐纳德特朗普的降息施压在基准利率上按兵不动，不过决策层在议息会后发表的声明与5月相比出现了几处显著变化，删除了有关“失业和通胀上升的风险已经增加”之判断并表示围绕经济前景的不确定性减弱。

　　点阵图中值依旧显示今年会降息两次，但预测值的分布透露出决策者内部的意见分化，现在有七位官员预计今年不会降息，相比之下3月份只有四位。与此同时，他们下调了对今明两年美国经济增速的预估。

　　主席杰罗姆鲍威尔在记者会上的表态谨慎，称政策立场支持谋定而后动，且当前劳动力市场并不迫切需要降息。

　　鲍威尔记者会讲话重点：

　　经济似乎在以1.5%-2%的速度增长；关税的规模、金额和持续时间高度不确定；不能假设关税给通胀的冲击只是一次性的；关税效应已开始显现，预计还会进一步增强；贸易和财政政策的变化仍存在不确定性；可能会发现双重使命目标之间存在矛盾关系；中东局势可能导致能源价格上涨；能源冲击不太会对通胀产生持久影响。

　　6月18日与5月7日声明不同之处

　　删除：判断失业和通胀上升的风险已经增加

　　不确定性：

　　6月18日：关于经济前景的不确定性已减弱但仍维持在高位

　　5月7日：关于经济前景的不确定性已进一步增加



　　失业率：

　　6月18日：失业率维持在低位

　　5月7日：近几个月来失业率已在低位企稳

　　委员：

　　6月18日：Jeffrey R． Schmid参与表决

　　5月7日：Neel Kashkari作为替补委员投票

　　相同点

　　尽管净出口的波动影响了数据，但近期指标显示经济活动继续稳步扩张；通胀在某种程度上依然高企；委员会关注双重使命所面临的双向风险；坚定致力于支持充分就业以及让通胀回归其2%的目标；将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券；如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，将准备酌情调整货币政策立场。

　　点阵图

　　最新的“点阵图”显示，决策者们对2025年底的利率展望中值维持在3.875%；十位美联储官员预计2025年降息50个基点或更多。

　　2025年GDP增速预估中值从前次的1.7%降至1.4%；

　　2026年GDP增速预估中值从前次的1.8%降至1.6%；

　　2025年PCE通胀率预测中值为3.0%，前次为2.7%；

　　2025年核心PCE通胀率预测中值为3.1%，上次为2.8%；

　　2025年失业率预测中值为4.5%，上次为4.4%。