黄金的替代品？如何投资白银、铂金与钯金

 

　　贵金属需求正居高不下。尽管从历史来看，黄金一直是最受关注的投资类金属，但白银、铂金和钯金正迅速成为热门的投资组合分散化工具。以下是关于投资这几种贵金属你需要了解的内容，我们将其整理为三个简单易懂、可直接行动的步骤。

　　1． 了解风险、增长驱动因素及投资目的

　　贵金属属于另类资产，这意味着它们对经济形势的反应与股票、债券不同。这一特性有利于投资组合分散化，但如果没有做好准备，可能会考验你的风险承受能力。

　　下面我们来梳理白银、铂金和钯金的用途、风险、增长驱动因素及投资目的，让你在买入前清楚预期。

　　白银

　　白银的购买用途涵盖投资与工业领域。作为投资品，实物白银常见形态包括银币、银饰、银器及银质摆件。这种白色金属还用于制造电子产品、汽车零部件、医疗设备和太阳能电池板。

• 风险：白银价格的波动性高于黄金，流动性则低于黄金（即黄金更容易变现为现金）。
• 增长驱动因素：工业需求上升、供应受限及经济不确定性增加，均会推动白银价值上涨。
• 投资目的：“白银兼具抗通胀属性与工业领域投资机会，” 财富咨询公司 Croak Capital 总裁埃里克・克罗克（Eric Croak）解释道。

　　铂金

　　铂金比黄金或白银更为稀有。这种金属常用于珠宝制作，同时也是生产汽车催化转化器（用于减少汽油车尾气排放）的关键材料。

• 风险：铂金价格的波动性高于白银和黄金。工业需求波动以及供应的地域局限性（主要产自南非），导致铂金价格难以预测。此外，铂金的流动性也低于黄金。
• 增长驱动因素：工业需求与排放法规是影响铂金价值的核心因素。
• 投资目的：“铂金可以作为一种稳定性投资选择，” 克罗克表示。基于铂金的长期供应前景及其在能源转型中的作用，他认为铂金是一种潜力可观的 “小众” 资产。

　　钯金

　　钯金属于铂族金属（PGM），其稀有度高于铂金。钯金在化学性质上与铂金相似，但重量更轻、耐高温性更强。它同样可用于珠宝制作与工业领域，汽车制造商通常会在催化转化器中同时使用铂金和钯金。

• 风险：钯金价值依赖于汽车行业需求，且易受地缘政治风险影响。相较于铂金，钯金的流动性更低、交易量更小。
• 增长驱动因素：汽车需求是核心驱动因素，此外还包括电子制造业活动、清洁能源创新及珠宝需求。
• 投资目的：克罗克将钯金描述为一种短期投资选择，“因其流动性低且价格波动极大”。

　　2． 了解所有权投资方式

　　投资贵金属可选择数字形式或实物形式。

　　数字投资方式

　　数字投资方式包括以下几种：

• 贵金属一篮子基金：这类基金可同时投资多种金属，相较于单一金属基金，能提供更广泛的分散化收益。安本投资（Aberdeen Investments）旗下有一只热门的贵金属一篮子基金，交易代码为 GLTR，该基金追踪伦敦金银市场协会（LBMA）对每种金属的定价。
• 单一金属 ETF（交易型开放式指数基金）：如 iShares 白银信托基金（交易代码 SLV），其分散化程度低于一篮子基金。SLV 的业绩表现追踪伦敦金银市场协会白银价格（LBMA Silver Price）。
• 期货合约：期货合约约定投资者按既定条款买入或卖出某种贵金属。这类投资风险极高，因为相较于你获得的金属投资敞口及可能承受的亏损，实际首付成本极低。大宗商品期货交易平台 Comex 为白银（交易代码 SI=F）、铂金（交易代码 PL=F）和钯金（交易代码 PA=F）期货分别设定了不同交易条款。
• 矿业股票：矿业股票的涨跌幅度通常大于其背后金属价格的波动。你可以选择专注于某类金属的矿业公司，如赫克拉矿业公司（Hecla Mining Company，交易代码 HL，主营白银开采）；也可选择多元化矿业企业，如 Sibanye-Stillwater（交易代码 SBSW，是铂金、钯金、铑金和黄金的大型生产商）。

　　实物投资方式

　　贵金属的实物投资方式包括珠宝，以及金条、金币等贵金属锭。若你决定购买实物贵金属，需自行安排储存、安保，部分情况下还需购买保险。

　　3． 明确投资目标与配置比例

　　你的投资目标应指导贵金属投资中的关键决策，包括：

• 选择投资单一金属还是一篮子金属
• 选择数字形式还是实物形式投资
• 在整体投资组合中为贵金属分配多少资金

　　贵金属投资有两个常见目标：分散化配置与短期获利。

　　分散化配置

　　长期投资者通常会将贵金属作为分散投资组合、对冲通胀的工具。白银、铂金和钯金与股票、债券等其他资产类别的相关性较低 —— 这意味着当股票价格下跌（尤其是因通胀导致的下跌）时，这些金属可能会升值。在投资组合中少量配置这类金属，可通过这种 “抵消效应” 降低整体组合的波动性。

　　克罗克将白银、铂金和钯金统称为 “非相关性 trio（三重组合）中的实用组成部分”，适合已持有股票、债券和现金的投资者。他建议这三种金属的总配置比例为 3% 至 5%，主要用于对冲通胀。

　　短期获利

　　贵金属短期交易是一种高阶且高风险的策略。除非你经验丰富、资金充足且能承受大幅价格波动，否则最好避免这种投资方式。

　　白银、铂金和钯金各自的波动性都足以创造短期获利机会。其中，白银头寸的风险最低，而专注于钯金的投资风险最高。克罗克表示，钯金价格相较于白银和黄金存在大幅溢价，“但如果你能承受其剧烈波动，钯金价格的暴涨过程中会存在获利机会”。

　　短期投资策略中，贵金属的配置比例应较低 —— 即投入的资金需在你的可承受亏损范围内。

　　白银、铂金与钯金投资常见问题

　　白银值得投资吗？

　　在结构合理的投资组合中，白银可发挥分散化配置与抗通胀的作用。

　　投资铂金是个好选择吗？

　　铂金的波动性高于白银和黄金，但具备分散化投资的优势。在投资组合中战略性地少量配置铂金，或可在长期起到稳定组合的作用。

　　可以投资钯金吗？

　　可以通过钯金锭进行实物投资，也可选择 ETF、期货合约或矿业股票等数字资产形式投资钯金。