法国国债市场已在多大程度上消化重新选举风险 高盛与花旗各执己见

    

　　高盛与花旗集团对法国国债前景的看法存在分歧，双方对市场已将新选举可能性消化到多大程度存在不同见解。

　　高盛策略师Simon Freycenet等人表示，在周一总理意外辞职引发债券抛售后，当前定价已“基本消化”近期选举风险。这导致法国10年期国债相对于德国国债的风险溢价升至年内最高水平。

　　花旗则持更谨慎态度，警告称债券利差对选举风险的反映“才刚刚开始”。策略师Aman Bansal认为当前水平仅反映约14个基点的政治风险溢价，低于8月触及的20个基点 —— 若提前选举成真，该溢价可能进一步扩大。

　　这些分歧观点凸显出法国债券市场面临的日益严峻挑战，此前因难以制定出能安抚反对派政党的预算草案，塞巴斯蒂安勒科尔尼被迫辞职。他是两年来法国第五任总理。

　　法国总统马克龙已要求勒科尔尼在周三晚前与各政党进行谈判，这是为避免危机进一步恶化所做的最后努力。虽然尚不清楚若谈判失败将如何应对，但马克龙可能采取的选项之一是宣布举行新的议会选举。

　　高盛维持其对法德十年期国债收益率利差年底目标值70个基点的预测，“尽管存在上行风险”。鉴于当前利差约为86个基点，这预示着未来数月债券市场将出现复苏。Freycenet表示，若经济增长显著恶化或财政前景恶化，则该预测将面临挑战。