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文/新浪财经上海站 时行工作室
9月16日至17日，港股创新药企业药捷安康-B（2617.HK）的股价走势犹如“过山车”，不仅在盘面上演出戏剧性的涨跌，更迅速传导至相关ETF产品，引发基金公司与指数公司之间的紧急沟通。围绕这一事件，市场再度聚焦港股通创新药指数的编制逻辑与实际运行。
药捷安康自6月23日登陆港股市场以来，股价整体处于稳步上涨的状态。9月12日，公司股价单日暴涨77.09%，9月15日更是罕见地飙升115.58%。
然而，在资本狂热推高价格的同时，市场波动骤然放大。9月16日，该股股价急转直下，当日收盘大跌53.73%，今日收盘又反弹8.9%。短短60个交易日内，药捷安康股价涨幅高达764.46%，令市场瞠目。
药捷安康的股价大幅波动，牵动的不仅是投资者的神经，更是相关指数基金的仓位与运作。
值得注意的是，今年8月25日，药捷安康公告称，公司已获选纳入恒生综合指数、恒生医疗保健指数、恒生创新药指数、恒生港股通创新药指数等在内的9个指数，生效日期正是9月8日。
以为例，该指数的编制方法明确要求，先剔除近一年日均成交金额低于1000万港元的股票，再对剩余股票按市值高低选取前50只作为样本股。
尽管药捷安康上市时间不足三个月，但凭借市值和成交表现，已“闯入”样本股名单。据国证指数官网披露，共有7只基金产品跟踪港股通创新药指数，包括汇添富、银华、工银、鹏华、南方共计5家基金公司旗下的ETF及联接基金。药捷安康的加入，使这些基金不得不面对突如其来的仓位波动。
从9月15日至17日的ETF申购赎回清单数据可见，部分ETF已在近期完成对药捷安康的快速调仓。
比如，工银国证港股通创新药ETF（159217）最小申赎单位为100万份，在9月15日开盘前披露的ETF申购赎回清单中，每申购100万份ETF需要245股药捷安康-B，9月16日开盘前披露的ETF申购赎回清单为240股，而9月17日披露的ETF申购赎回清单则为0股，必须以42947.52元现金替代。
鹏华国证港股通创新药ETF（159286）的操作节奏类似，从9月15日申购赎回清单中的151股，到9月17日申赎清单降至零。
汇添富国证港股通创新药ETF（159570）从9月15日申购赎回清单中的300股，减至9月17日申购赎回清单中的的0。
相比之下，银华国证港股通创新药ETF（159567）的操作节奏有所不同，9月15日至17日公布的ETF申赎清单，持仓数量在148至145股之间小幅波动，9月17日披露的申购赎回清单中，每个最小申赎单位，药捷安康股份数量为148股。
随着药捷安康股价的剧烈震荡，多只ETF被迫快速调整持仓，从结果来看，ETF虽已完成了调仓动作，但市场风险已通过价格大幅波动的方式快速释放。在投资者层面，短期跟踪误差和净值波动成为切身体验；在机构层面，指数成分股遴选标准的合理性再次被摆上桌面。
市场各方将持续观察，未来类似事件是否会倒逼指数公司在样本股选取逻辑上进行更细化的优化，以防止因个股短期极端行情而对ETF产品和投资者带来系统性冲击。
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