就业市场传冷风 美联储降息预期升温





　　周五公布的就业数据令人失望，证实了美国劳动力市场可能处于低迷边缘的担忧，并推高了市场对美联储今年降息幅度的预期。

　　投资者目前已完全消化美联储在9月政策会议上降息25个基点的预期。期货合约显示，市场也进一步押注今年累计将有三次降息。部分美联储观察人士表示，疲软的就业数据可能促使官员们考虑在本月采取超出常规的50个基点降息，不过下周即将公布的通胀数据可能会抑制这种预期。



　　毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，“他们将降息25个基点是毫无疑问的。这凸显出劳动力市场的裂痕正在扩大，这令人担忧。”

　　美国劳工统计局公布的数据显示，8月非农就业人数增加2.2万，失业率升至4.3%。这些数据，包括经修订后数据显示6月就业人数出现自2020年12月以来首次负增长，巩固了这种市场预期：即便通胀率仍高于美联储2%的目标，且可能因关税政策进一步攀升，本月官员们仍需出手干预以支撑劳动力市场。

　　本月之后，美联储官员将在2025年再举行两次会议，分别于当地时间10月28日至29日和12月9日至10日召开。

　　即便在最新就业报告发布之前，夏季就业增长的显著放缓已促使美联储主席杰罗姆鲍威尔及其他政策制定者指出，风险平衡正从通胀转向失业。

　　鲍威尔在8月22日怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中暗示即将降息。纽约联储行长John Williams周四也表示随着时间的推移，降息将变成合适之举，这同样呼应了风险平衡的转变。



　　DWS Americas固定收益主管George Catrambone指出，“就业数据疲软已无法被忽视或归因于偶然因素。”

　　但准备降息的决策者们在下次会议上可能面临激烈讨论。包括克利夫兰联储行长Beth Hammack和堪萨斯城联储行长Jeff Schmid在内的部分官员，已对关税等政策可能重燃持续性价格压力的风险表示担忧。