长城基金梁福睿：继续看好港股创新药

     

　　今年以来，港股创新药板块的表现可谓一鸣惊人，截至8月26日，中证香港创新药指数（HKD）（代码：931787.CSI）年内涨幅达113.88%，但行情的持续性正成为近期市场的主要担忧。（指数过往业绩不代表其未来表现，不等于产品实际收益，投资需谨慎）。

　　对此，长城医药产业基金经理梁福睿认为，港股医药行业的细分子行业比较多，但今年以来创新药行情较好，主要有两方面原因：一是过去医药估值受到的压制较大，对于创新药板块而言，不管是在医药板块内部，还是横向对比其他类科技资产，其过往折价都比较明显，因此今年的上涨是将之前整体受压制的估值回拨到正常水平。二是今年很多创新药企业出现了产品放量盈利、业绩报表拐点、大的品种出海交易等基本面利好。这两方面原因共同推升了创新药行情，目前看，这一支撑逻辑并未改变。

　　梁福睿进一步表示，由于AH溢价率的存在，AH医药公司估值不同，就创新药而言，A股创新药PS估值是4倍左右、港股创新药是3.5倍左右。当前创新药行情与医药板块其他子行业的基本面变化并无根本联系。但是，如果BD逻辑持续兑现，且IPO逐渐放开及加速，或会激发创新药行业出现新一轮创新热潮。

　　放眼更长期的视角，梁福睿认为，中国人口老龄化趋势明显，慢性病和退行性疾病的发病率或将会增加，同时，高血糖、高血压、肥胖等慢性病“年轻化”也较为普遍，增加了长期用药需求。这些典型疾病均已成为创新药研发的热门管线，使创新药成为一个具备长期较大需求的行业，所以创新药的长期投资价值值得期待。

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