净利增超73%、产量近乎翻番！宝丰能源交出史上最强业绩

千亿煤化工巨头上半年营收、净利润均创历史新高。

8月21日，宝丰能源（600989）披露了最新中报，报告显示，2025年上半年，公司实现营收228.2亿元，同比增长35.05%；净利润57.18亿元，同比增长73.02%；基本每股收益0.78元，同比增长73.33%。

其中第二季度，宝丰能源实现营收120.49亿元，同比增长38.97%；净利润32.81亿元，同比增长74.17%。营收、净利润均创单季度历史新高。

宝丰能源表示，报告期内，公司营收增长主要由于聚烯烃产销量同比增加。上半年，公司主要产品聚烯烃（含EVA）产量同比增长96.64%至240.46万吨。其内蒙260万吨/年煤制烯烃及配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃项目全面达产，贡献了116.35万吨聚烯烃产量，占公司聚烯烃总产量的比重约为48.39%。

另外，据披露，上半年受上游原油、煤炭等原材料价格下行影响，聚烯烃产品价格总体呈震荡下行走势，但产品价格下降幅度小于原料成本下降幅度，行业整体盈利同比有所回暖。相比于其他烯烃生产原料，煤炭价格回落更加显著，煤制烯烃相比其他原料路线的盈利优势进一步扩大。

从行业整体来看，2025年上半年，聚烯烃市场实现供需双增。

需求方面，上半年，国内宏观经济延续稳中向好发展态势，更加积极有为的宏观政策发力显效，“以旧换新”政策提振消费需求，基建、新能源等领域投资需求增加，带动国内聚烯烃需求显著增长。其中聚乙烯表观消费量2242万吨，同比增长13.9%；聚丙烯表观消费量1929万吨，同比增长0.9%。

供给方面，上半年，国内聚烯烃新产能迎来投产小高峰。除宝丰能源内蒙烯烃项目外，新增聚烯烃产能主要为油制烯烃生产路线。据金联创统计，截至2025年上半年末，国内聚乙烯总产能3789万吨，相比年初增加358万吨；聚丙烯总产能4774.5万吨，相比年初增加405.5万吨。

随着新产能释放，上半年，国内聚烯烃产量同比增加，其中聚乙烯产量同比增长17.8%，聚丙烯产量同比增长13.8%。由于PDH、油制烯烃等生产路线盈利仍然承压，行业内停产检修装置相比去年同期有所增多。

宝丰能源还强调，上半年，国内聚烯烃产品进口替代能力进一步增强，对外依存度有所下降。其中聚乙烯净进口量 641万吨，同比增加32万吨，对外依存度28.6%，同比下降2.3个百分点；聚丙烯净进口量7万吨，同比减少43万吨，对外依存度0.4%，同比下降2.5个百分点。

宝丰能源位于中国能源化工“金三角”之一的宁东国家级能源化工基地，2019年在上交所上市，是A股民营企业IPO规模最大的股票之一。该公司最初经营焦化业务，后来延伸至煤化工领域，现以煤制烯烃为主营业务，烯烃产能达520万吨/年，规模跃居我国煤制烯烃行业第一位。

另外，公司宁东四期烯烃项目已于2025年4月开工建设，新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作正在推进。

分红方面，2025年中期，宝丰能源拟每股派发0.28元，分红金额为20.36亿元，占归属净利润的比重约为35.62%。

截至8月21日收盘，宝丰能源报16.24元/股，总市值1190.94亿元。