苹果高管解读Q3财报：中国市场表现亮眼 iPhone16系列换机率创新高

 

　　苹果公司今天发布了该公司的2025财年第三财季财报：总净营收为940.36亿美元，同比增长10%；净利润为234.34亿美元，同比增长9%。公司第三财季大中华区营收为153.69亿美元，同比增长4%（注：苹果财年与自然年不同步，2024年10月至2025年9月为2025财年）。

　　详见：

　　财报发布后，苹果管理层召开电话会议，苹果首席执行官蒂姆库克（Tim Cook）、首席财务官凯文帕瑞克（Kevan Parekh）参加会议并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　高盛分析师Michael Ng：我的第一个问题有关换机率。我看到今年公司在iPhone、Mac、Apple Watch等类目上的换机率创下新高，让我们都觉得特别振奋。我想请问管理层，您认为换机率的强劲表现背后原因有哪些？是因为公司整体表现强劲？还是因为用户基数的增长？按照您目前手上的数据来看，今年换机率表现特别突出的原因有哪些？或者说哪些功能吸引了用户选择换机、升级？比如产品功能、购机需求提前释放或者是Apple Intelligence？

　　我的第二个问题有关公司今年的资本支出。根据我看到的数据显示，截至目前，公司今年的资本支出较以往有明显增加。能否请管理层与我们简单分享一下公司今年、明年的资本支出计划，谈一谈推动支出增长的因素？比如与人工智能技术研发相关？还是说由于供应链更多元造成了资本支出的增加？

　　凯文帕瑞克：资本支出增加的背后是多重因素共同作用的结果。正如蒂姆在简报中提到的，带动资本支出增加的一个非常重要的驱动因素是我们大幅增加了对人工智能技术的投资。当然，支出增加的背后还有很多其他因素，包括我们一直在投资私有云计算、建设苹果自己的数据中心等等；此外，我们还采取了“混合投资”战略，在某些情况下，我们会与第三方合作投资，同时也在进行内部投资；有时我们也会在基础设施、工具等方面进行适当投资。

　　因此，大家可以看到公司的资本支出确实有所增加。但总的来说，这些支出增长中的很大一部分来自与人工智能技术相关的投资。

　　蒂姆库克：iPhone方面，大家可以看到iPhone 16系列的销量相比去年同期的iPhone 15系列实现了双位数增长，换机率创下新高。在我看来，这要归功于苹果产品的强大实力与优异性能。

　　Mac方面。我们看到Mac的换机率也同样创下新高，越来越多的用户选择购买配置苹果自研芯片的Mac产品。可以说，苹果芯片在推动用户换机、升级方面起到了非常关键的作用。

　　本财季的表现确实让我们非常惊喜。你问题中还提到了“购机需求的提前释放”。按照我们的估算，在四月份的总购机量中，有大约1个百分点（总量为10个百分点）来自用户购机需求的提前释放。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：蒂姆，在三月财季的财报发布不久后，我看到有报道称，四月份苹果Safari浏览器的搜索量出现了二十多年来的首次下降。我看到本财季公司的服务业务增长了13%，似乎四月份的趋势并未影响到本财季的其他月份。能否请管理层与我们分享一下本财季其他月份的具体表现情况？我们是否可以认为，随着人工智能平台战略价值的提升、受欢迎程度的加大，苹果的搜索产品正在逐渐失去一定的战略价值？

　　蒂姆库克：我并不这么认为，我相信我们搜索产品的价值是不言而喻的。用户行为是在不断变化的，我们也会对此密切关注。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：蒂姆，我的第二个问题想请您与我们分享一下苹果在中国市场的表现。我记得在今天早些时候的采访中，您提到苹果在中国市场进行的一系列营销活动为产品销量带来了顺风影响。回顾过去一段时间中国市场的表现，能否请您与我们分享一下中国市场对iPhone 16系列产品以及苹果其他产品的需求与兴趣？目前，中国市场对苹果产品的需求是否正在发生变化？这种变化是暂时的，还是您长久以来观察到的趋势？

　　蒂姆库克：本财季，我们在大中华区的销售额较上一财季增长了4%。这主要得益于iPhone销量的增长。当然，我们也观察到Mac的销量同样实现了同比大幅增长。

　　在本财季，中国政府对部分产品发放了“国家补贴”，这确实为我们的部分产品带来了积极影响，但并非全部产品都享受“国补”待遇。补贴政策贯穿整个财季（补贴政策是在上财季中旬出台，因此本财季是第一个完整享受“国补”政策的财季），所以我们确实观察到了“国补”对我们的积极影响。

　　此外，本财季我们在大中华区的iPhone安装基数创下了历史新高。根据Worldpanel（原Kantar）的数据，中国大陆地区的iPhone升级用户数在6月财季创下新高；在中国城市地区的手机销量排行中，iPhone占据前三。这些表现都非常了不起。

　　其他产品方面，比如Mac、iPad以及Apple Watch，我们发现中国大陆地区许多消费者都是第一次购买上述产品。还有一项很有意思的数据是，MacBook Air目前是全中国最畅销的笔记本电脑；Mac mini则是中国市场最畅销的台式电脑。



　　总而言之，本财季我们在中国市场的表现非常积极。

　　（持续更新中。。。）