奥克斯电气拟赴港IPO，空调业务面临激烈竞争

 

　　7月16日，奥克斯电气有限公司（简称“奥克斯电气”）向港交所递交更新后的H股发行上市申请。

　　招股书显示，公司是全球前五大空调提供商之一，集家用和中央空调设计、研发、生产、销售及服务于一体。今年1月15日，奥克斯电气曾向港交所递交上市申请。

　　2022年、2023年、2024年以及2025年一季度，公司收入分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元和93.52亿元，期内利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.1亿元和9.25亿元。

　　空调业务面临激烈竞争

　　招股书显示，公司的收入主要来自产品销售，包括家用空调及中央空调，另外部分收入来自原材料销售、品牌授权费及物业租赁等其他业务。公司空调业务覆盖150多个国家和地区。

　　根据弗若斯特沙利文统计，2024年，按销量计算，公司是全球第五大空调提供商，市场份额达7.1%。

　　公司招股书提到，公司的空调业务在中国及海外市场中均面临激烈竞争。重要的新竞争对手或来自现有竞争对手的竞争加剧可能对公司的业务、经营业绩及财务状况造成不利影响。

　　目前公司竞争对手主要包括大型中国及跨国空调公司。公司在每个地区均有许多本地及海外竞争对手。公司在市场经验、销售及经销、品牌知名度、产品组合广度、产品特点、定价、生产规模、成本效益、营销、制造、研发或技术资源等多个方面与竞争对手展开竞争。

　　此外，由于技术飞速发展、产品升级周期缩短及易于模仿，公司越来越难以获益于新的产品和技术通常伴随的较高售价，同时公司不得不在研发上投入更多。公司的部分竞争对手也可能愿意降低价格并接受较低的利润率，来与公司竞争。此外，空调行业的市场集中度进一步提升可能导致公司面临更激烈的竞争，且任何不时的价格竞争均可能导致平均售价及利润率下降，从而可能对公司的业务及财务业绩产生不利影响。

　　依赖原材料、零部件和产品的及时供应

　　公司的前五大客户主要为经销商和ODM客户。2022年、2023年和2024年前九个月期间，公司来自前五大客户的收入分别占同期总收入的18.3%、17.5%和19.1%。公司的经销商主要包括电商平台、区域经销商及中小零售商。

　　公司年收入由2022年的约195.28亿元增加27.2%至2023年的248.32亿元，并进一步增加19.8%至2024年的约297.59亿元。此外，公司一季度收入由2024年一季度的73.63亿元增加27.0%至截至2025年一季度的93.52亿元。公司年度净利润由2022年的14.42亿元增加72.5%至2023年的24.87亿元，并进一步增加17%至2024年的约29.1亿元。

　　此外，公司的净利润由截至2024年一季度的约7.52亿元增加23.0%至截至2025年一季度的约9.25亿元。2022年、2023年、2024年以及2025年一季度，公司的净利润率分别为7.4%、10.0%、9.8%及9.9%。

　　公司的经营业绩取决于公司能否按商业上合理的条款从第三方供应商获得足够数量的原材料、零部件和产品，而其供应中断或价格大幅上涨会对公司的业务产生负面影响。公司依赖原材料、零部件和产品的及时供应，包括压缩机等关键零部件，以如期执行生产计划。

　　公司的供应商主要包括原材料及零部件供应商。2022年、2023年以及2024年前九个月，公司自前五大供应商的采购总额分别占相应期间营业成本总额的31.8%、28.8%及29.5%。

　　（文中图片均来自公司招股书）